Les Coco bonds, également connus sous le nom de contingent convertible bonds, sont des instruments financiers qui combinent des caractéristiques d’obligations et d’actions. Ces instruments ont été introduits sur les marchés financiers dans le but de renforcer les fonds propres des banques et de renforcer leur capacité à faire face à d’éventuelles difficultés financières.
Définition des Coco bonds
Les Coco bonds sont des obligations émises par les banques, mais qui ont la particularité de se convertir en actions si certaines conditions prédéfinies sont remplies. Ces conditions peuvent inclure des événements tels que la détérioration de la situation financière de la banque ou une baisse de son ratio de fonds propres.
Leurs conversion en actions peut se faire automatiquement ou à la discrétion des détenteurs de ces obligations. Une fois convertis en actions, ils ne peuvent plus être remboursés en espèces.
Mécanisme des Coco bonds
Le mécanisme des Coco bonds repose sur le principe de la conversion des obligations en actions. Lorsque les conditions prédéfinies sont remplies, leurs détenteurs peuvent choisir de convertir leurs obligations en actions de la banque émettrice.
Cette conversion permet d’augmenter les fonds propres de la banque, ce qui renforce sa capacité à faire face à d’éventuelles difficultés financières. En cas de détérioration de la situation financière de la banque, les détenteurs peuvent ainsi participer à sa recapitalisation.
Ils sont généralement émis avec un taux d’intérêt plus élevé que les obligations classiques, en raison du risque supplémentaire associé à leur conversion en actions. Cependant, cette caractéristique peut également rendre ces obligations plus attractives pour les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés.
Exemple de Coco bonds
Prenons l’exemple d’une banque qui émet des Coco bonds pour renforcer ses fonds propres. Ces obligations ont une valeur nominale de 1000 euros et un taux d’intérêt de 5%. Elles sont convertibles en actions de la banque si son ratio de fonds propres tombe en dessous d’un certain seuil.
Si la situation financière de la banque se détériore et que son ratio de fonds propres atteint le seuil prédéfini, les détenteurs de Coco bonds peuvent choisir de convertir leurs obligations en actions de la banque. Supposons qu’un détenteur décide de convertir 1000 euros d’obligations en actions. Le nombre d’actions reçu en échange dépendra du prix de conversion fixé au moment de l’émission des Coco bonds. Par exemple, si le prix de conversion est de 10 euros par action, le détenteur recevra 100 actions de la banque en échange de ses obligations.
A retenir
Les Coco bonds sont des instruments financiers hybrides qui combinent des caractéristiques d’obligations et d’actions. Ils permettent aux banques de renforcer leurs fonds propres et aux investisseurs de participer à la recapitalisation en cas de difficultés financières. En raison de leur nature complexe, ils peuvent présenter des risques supplémentaires pour les investisseurs, institutionnels pour la plupart.